El comercio de opciones, con su amplia gama de estrategias, ofrece un conjunto único de herramientas para que los operadores aprovechen los movimientos del mercado. Una de esas estrategias conocida por su potencial para generar ingresos y gestionar el riesgo es la llamada cubierta.
de compra cubiertas son una estrategia de negociación de opciones versátil que combina los beneficios de la propiedad de acciones con el potencial de ingresos de la venta de opciones de compra. Esta estrategia la utilizan a menudo los inversores que buscan generar rendimientos adicionales a partir de sus tenencias de acciones existentes, al mismo tiempo que brindan un nivel de protección a la baja.
Este artículo proporciona una descripción general completa de las opciones cubiertas en el comercio de opciones, incluidos los pros, los contras y cómo utilizar la estrategia.
Qué son las llamadas cubiertas ?
Una llamada cubierta es un método utilizado para gestionar riesgos y negociar opciones. En esta estrategia, un inversor posee un activo, como una acción, y simultáneamente vende una opción de compra sobre ese activo.
Esto se hace con la expectativa de que el precio del activo se mantenga relativamente estable.
El beneficio clave de utilizar una estrategia de compra cubierta es que el inversor obtiene un ingreso garantizado, conocido como prima, al vender la opción de compra. Si el precio del activo sube ligeramente, la prima aumenta el rendimiento general de la inversión.
Por otro lado, si el precio del activo disminuye ligeramente, la prima ayuda a amortiguar la pérdida.
Sin embargo, no es recomendable utilizar una estrategia de compra cubierta si anticipa un aumento significativo en el valor del activo. Esto se debe a que las ganancias potenciales están limitadas al precio de ejercicio de la opción de compra .
De manera similar, si el precio del activo experimenta una caída sustancial, la prima recibida puede cubrir sólo una pequeña parte de las pérdidas.
LEER: Lo que necesita saber sobre la estrategia de opciones de compra a largo plazo
Cómo funciona una llamada cubierta
En una estrategia de compra cubierta, el comerciante vende el potencial alcista de una acción durante un período específico a cambio de una prima de opción.
Si bien vender opciones de compra puede ser riesgoso porque expone al vendedor a pérdidas ilimitadas si las acciones suben significativamente, poseer las acciones subyacentes ayuda a limitar las pérdidas potenciales y permite generar ingresos.
Pueden ocurrir dos escenarios al vencimiento de la opción de compra:
● Si la acción cierra por encima del precio de ejercicio de la opción de compra (el precio al que la opción de compra se vuelve rentable), el comprador de la opción de compra compra las acciones al vendedor al precio de ejercicio. El vendedor call mantiene la prima de la opción.
● Si la acción cierra por debajo del precio de ejercicio de la opción call, el vendedor call retiene tanto la acción como la prima de la opción, y la opción del comprador call vence sin valor.
Veamos un ejemplo para ilustrar cómo funciona una llamada cubierta.
Supongamos que la acción X se cotiza a 20 dólares por acción y una opción de compra con un precio de ejercicio de 20 dólares que vence en tres meses cuesta 1 dólar. El comerciante compra 100 acciones de X por 2.000 dólares y vende una opción de compra, recibiendo una prima de 100 dólares.
Aquí está el desglose de pérdidas y ganancias de la llamada cubierta:
● Punto de equilibrio: el comerciante alcanza el punto de equilibrio a 19 dólares por acción (precio de la acción de 20 dólares menos la prima de 1 dólar).
● Por debajo de $19: el comerciante incurre en pérdidas, lo que compensa la prima de $1 recibida.
● A 20 dólares: el operador se queda con la prima completa de 1 dólar, ganando 100 dólares a este precio de la acción.
● Por encima de $20: la ganancia del operador tiene un límite de $100. Aunque la opción de compra corta pierde $100 por cada aumento de $1 en el precio de la acción por encima de $20, esta pérdida se compensa con la ganancia de la acción, lo que resulta en una ganancia máxima de $100 (la prima original).
Si bien la estrategia de compra cubierta limita las posibles ventajas de la prima de la opción, también mitiga el riesgo al mantener 100 acciones por cada contrato vendido.
En casos extremos en los que las acciones aumentan significativamente, el comerciante puede perder ganancias potenciales. Sin embargo, este enfoque sirve como protección contra pérdidas.
En cualquier escenario de compra cubierta, la ventaja máxima es la prima de la opción, pero las pérdidas pueden exceder esta cantidad. Si las acciones caen drásticamente, es posible que el comerciante solo gane con la prima y experimente una pérdida neta en las acciones.
Por ejemplo, ganar $100 con la prima de la opción pero perder $2000 con la acción resultaría en una pérdida neta de $1900.
Para gestionar las pérdidas, el comerciante podría considerar recomprar la opción de compra a un precio más bajo y vender la posición de acciones si es necesario.
Pros y contras de las llamadas cubiertas
Ventajas
● Las llamadas cubiertas pueden servir como una forma confiable de obtener ingresos pasivos. Los inversores reciben una prima por vender la opción de compra, que puede complementar sus ingresos generales por dividendos o pagos de intereses.
● Al vender una opción de compra, los inversores pueden limitar las pérdidas potenciales si el precio del activo subyacente disminuye. La prima recibida por la venta de la opción de compra ayuda a compensar algunas de las pérdidas potenciales.
● Las opciones cubiertas se pueden aplicar a varios activos subyacentes, incluidas acciones individuales, ETF y fondos mutuos. Esta flexibilidad permite a los inversores personalizar su estrategia en función de sus objetivos de inversión específicos y su tolerancia al riesgo.
Contras
● Vender una opción de compra significa renunciar a algunas ganancias potenciales si el precio del activo subyacente aumenta significativamente. El inversor está obligado a vender el activo al precio de ejercicio, incluso si el precio de mercado es superior.
● Las opciones de compra cubiertas tienen un potencial de mejora limitado, ya que los inversores están obligados a vender el activo al precio de ejercicio si se ejerce la opción. Esto implica perder ganancias potenciales si el precio del activo subyacente aumenta significativamente.
● Las llamadas cubiertas implican una estrategia compleja. Los inversores necesitan un conocimiento sólido del comercio de opciones y los riesgos asociados antes de adoptarlas como estrategia para generar ingresos pasivos.
LEER: Una guía para principiantes sobre la estrategia de opciones de venta a largo plazo
Cómo utilizar la estrategia de llamadas cubiertas
Paso #1: Seleccione una acción estable para su llamada cubierta
Consideremos como ejemplo una acción de beta baja como Starbucks. Nuestro objetivo aquí es elegir una acción con baja volatilidad.
Alt: tabla de llamadas cubiertas por Starbucks
Fuente: Guías de estrategia comercial
Starbucks es el tipo de acción de baja volatilidad adecuada para la estrategia de llamadas cubiertas del pobre. La beta de 3 de una acción implica que es tres veces más volátil que el mercado.
Mientras que una ganancia de mercado del 10% podría generar un rendimiento notable del 30%, una caída del mercado del 10% resultaría en una pérdida significativa del 30%, algo que no queremos. Como comerciante, salvaguardar su capital es primordial, lo que hace que la estrategia de compra cubierta del pobre sea una opción favorable.
Paso 2: compre una opción de compra in-the-money
En lugar de invertir en 100 acciones de Starbucks, que requieren un capital mínimo de 7.013 dólares más comisiones, la estrategia de compra cubierta del pobre le permite comprar un contrato de opción equivalente a 100 acciones, como el strike de 62,50 dólares.
Alt: cómo utilizar llamadas cubiertas
Fuente: Guías de estrategia comercial
Un enfoque comercial eficaz es utilizar valores de anticipación de acciones a largo plazo ( LEAPS ), opciones con una fecha de vencimiento superior a un año.
Suponiendo que compramos la opción de ejercicio de $62,50 por $13,00, sólo necesitamos reservar $1300 en lugar de $7013, liberando así $5713 para otros usos. Esto ofrece ganancias sustanciales con un riesgo comparativamente menor.
Por ejemplo, comprar 100 acciones de una acción de 100 dólares podría generar aproximadamente 118 dólares por semana, lo que daría como resultado un rendimiento semanal del 1%, compuesto hasta más del 100% anual.
Por otro lado, la llamada cubierta del pobre con una llamada con mucho dinero que cuesta $2,800 en lugar de $10,000 permite un retorno semanal potencial del 4%, lo que equivale a un retorno de la inversión de alrededor del 143%.
Si bien el uso de opciones implica un mayor riesgo debido a una mayor volatilidad, la práctica y la capacitación pueden mitigar estos riesgos.
Paso 3: vender una opción de compra sin dinero
Complete la estrategia vendiendo una opción de compra fuera del dinero frente a la opción de compra dentro del dinero. Por ejemplo, vender el strike de $75,00 por $1,5 daría como resultado una prima de $150.
Alt: cómo utilizar la estrategia de llamadas cubiertas
Fuente: Guías de estrategia comercial
El costo total de construir este diferencial de opciones es $1300 – $150 = $1150, lo que reduce aún más nuestros costos generales.
LEER: Una guía detallada sobre la estrategia de opciones de diferencial diagonal
Conclusión
Las opciones cubiertas en el comercio de opciones ofrecen a los inversores un enfoque estratégico para generar ingresos y gestionar el riesgo en sus carteras.
Al combinar la propiedad de acciones con la venta de opciones de compra, los operadores pueden aprovechar la volatilidad del mercado en su beneficio.
La estrategia de llamadas cubiertas proporciona un equilibrio entre obtener ingresos por primas y potencialmente sacrificar algo de potencial alcista. Es fundamental que los inversores evalúen cuidadosamente su tolerancia al riesgo, las perspectivas del mercado y las posiciones de acciones individuales antes de implementar opciones de compra cubiertas.
Si bien esta estrategia puede mejorar los rendimientos generales de la cartera, requiere una comprensión profunda de las opciones y un seguimiento diligente de las condiciones del mercado.
Al igual que con cualquier estrategia de inversión, los operadores deben mantenerse informados, adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado y perfeccionar continuamente su enfoque para maximizar los beneficios de las opciones cubiertas en sus actividades comerciales.
